מה זה חשיפה במונחי דלתא, ולמה היא שונה מהחזקה בפועל

הדוגמה הקיצונית ביותר באתר: מיטב גמל להשקעה קיימות מחזיק בפועל 1.6% מניות שנקנו ישירות או דרך קרנות, אבל החשיפה הכלכלית הכוללת שלו, כפי שהוא מדווח לרשות שוק ההון, היא 99.2%. הפער מגיע מחוזים עתידיים ואופציות על מדדים, שמוסיפים חשיפה בלי לקנות את המניה עצמה.

למה זה קורה בכלל? כדי לקבל חשיפה למדד כמו S&P 500 או נאסד"ק, לא חייבים לקנות את כל 500 המניות. אפשר לקנות חוזה עתידי אחד על המדד, שנע כמעט אחד לאחד עם המדד, ולהשקיע את שאר הכסף במזומן או באג"ח כביטחונות למרג'ין. בדוח הנכסים זה נראה כאילו המסלול מחזיק המון מזומן ומעט מניות, אבל כלכלית הוא חשוף כמו מסלול מנייתי מלא, ולפעמים אף יותר.

המספר הזה מוצג בראש כל עמוד מסלול באתר, ומוסבר גם ב-מילון המונחים.